| 工程機(jī)械銷量的先導(dǎo)指標(biāo)基建投資保持高位;同時(shí)工程機(jī)械投資邏輯的沙漏已經(jīng)從基建轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)。如果房地產(chǎn)銷售持續(xù)回升、房地產(chǎn)政策預(yù)期逐漸穩(wěn)定,在庫存逐漸降低的情況下,房地產(chǎn)新開工預(yù)期將逐漸回升而不是再次大幅回落。房地產(chǎn)銷售和新開工預(yù)期的從負(fù)轉(zhuǎn)正,將帶動(dòng)工程機(jī)械股價(jià)企穩(wěn)回升。
工程機(jī)械:宏觀數(shù)據(jù)仍需觀察。宏觀數(shù)據(jù)來看,基建投資維持高位,房地產(chǎn)銷售和新開工走低。我們的觀點(diǎn):底部區(qū)間,等待房地產(chǎn)新開工預(yù)期回升。
航空航天:導(dǎo)航規(guī)劃正式出臺(tái),產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑清晰�！秶倚l(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》本周正式出臺(tái),《規(guī)劃》從市場空間、各行需求、產(chǎn)業(yè)鏈支持措施、重點(diǎn)工程等各個(gè)方面規(guī)劃了我國衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)發(fā)展的中長期思路。
同時(shí)從我們跟蹤的下游市場來看,北斗導(dǎo)航市場已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的啟動(dòng)跡象,我們認(rèn)為2013年北斗導(dǎo)航真正從走向北斗到北斗導(dǎo)航的實(shí)際應(yīng)用,產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用進(jìn)入實(shí)質(zhì)性進(jìn)展階段:1、政府對(duì)北斗導(dǎo)航應(yīng)用產(chǎn)業(yè)的支持力度將增加,集中表現(xiàn)在補(bǔ)貼、示范項(xiàng)目、標(biāo)準(zhǔn)確定和中長期規(guī)劃支持。2、產(chǎn)業(yè)應(yīng)用將沿軍用(集采、專裝)-行業(yè)應(yīng)用-大眾市場的順序展開;3、北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)將針對(duì)各自市場集中開始發(fā)布和推廣北斗導(dǎo)航芯片、終端及綜合應(yīng)用模式,商業(yè)模式探討成為企業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)。目前從投資的角度來說,我們?nèi)越ㄗh關(guān)注側(cè)重于軍方和行業(yè)用戶市場的公司,仍推薦中國衛(wèi)星,關(guān)注國騰電子、北斗星通。
船舶制造:船市恢復(fù)過程中。2013年9月份全球新接訂單為389萬DWT,同比回升15%,但與上月相比回落66%。今年1月至9月全球新接訂單合計(jì) 8267萬DWT,與2012年同期相比增長99%。各船型價(jià)格仍在緩慢回升。本月巴拿馬船價(jià)格為2700萬美金,與上月相比沒有變化。VLCC、阿芙拉和好望角船價(jià)分別為9000萬、4925萬和5000萬美金,與上月相比分別回升50萬、25萬和100萬美金。目前航運(yùn)仍處于吸收過剩產(chǎn)能階段,2013年將是航運(yùn)企業(yè)從�，F(xiàn)金點(diǎn)向保盈利平衡點(diǎn)過度的一年。從投資機(jī)會(huì)的把握來看,《實(shí)施方案》的出臺(tái)有利于造船行業(yè)經(jīng)歷5年蕭條之后穩(wěn)定底部區(qū)間,但新接訂單的持續(xù)好轉(zhuǎn)還有待于航運(yùn)市場的恢復(fù),所以建議中長期投資者耐心等待2014年造船行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。但造船行業(yè)新接訂單的真正底部來臨,投資者可以以更加積極的心態(tài)看待造船業(yè)投資機(jī)會(huì)。
能源設(shè)備:螺桿膨脹發(fā)電機(jī)業(yè)務(wù)進(jìn)展順利,持續(xù)推薦開山股份,關(guān)注銀輪股份。A股從事螺桿膨脹機(jī)業(yè)務(wù)拓展、產(chǎn)品研發(fā)的公司有開山股份、銀輪股份、漢鐘精機(jī)、陜鼓動(dòng)力、大冷股份等幾家。從產(chǎn)品推廣的進(jìn)展來看,我們持續(xù)推薦開山股份;從產(chǎn)品研發(fā)的進(jìn)展來看,我們建議投資者關(guān)注銀輪股份。
樓宇設(shè)備:新梯收入平穩(wěn)增長,維保業(yè)務(wù)值得期待。《特種設(shè)備安全法》在今年年中通過之后,將于2014年1月1日正式實(shí)施,通過規(guī)定電梯的安裝、改造、修理,必須由電梯制造單位或者其委托的依照本法取得相應(yīng)許可的單位進(jìn)行,將有助于規(guī)范目前的電梯維保業(yè)務(wù),在逐步緩解電梯行業(yè)的日益突出的安全問題的同時(shí),也將為公司帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流和利潤,減少業(yè)績的波動(dòng)。維保業(yè)務(wù)更多看重電梯保有量,因此以奧蒂斯、三菱和日立為首的合資品牌受益更多。我們?nèi)匀恢攸c(diǎn)推薦上海機(jī)電,廣日股份和康力電梯。消防領(lǐng)域我們堅(jiān)定看好在渠道、品牌、資金和產(chǎn)品質(zhì)量等4個(gè)方面都在國內(nèi)領(lǐng)先的天廣消防。
軌道交通:鐵總二次招標(biāo)在即,動(dòng)車仍將是重點(diǎn)。在鐵總公布了第一次鐵路招標(biāo)之后,年內(nèi)第二次鐵路招標(biāo)也即將提上日程。在鐵路設(shè)備全年計(jì)劃總額1070億元的情況下,第二次招標(biāo)規(guī)模將于第一次相當(dāng)。
據(jù)媒體報(bào)道,鐵總在第二次招標(biāo)中,動(dòng)車組數(shù)量將在131列左右,350公里高寒車占比將達(dá)到50%左右,因此預(yù)計(jì)北車在第二次招標(biāo)中占比將會(huì)有一定的提升。在公司方面,我們推薦業(yè)績確定性更高的南北車,其中北車受益于毛利率提升,業(yè)績彈性更大;同時(shí)建議關(guān)注鐵路貨運(yùn)、設(shè)備招標(biāo)業(yè)績彈性大的北方創(chuàng)業(yè)、永貴電器。
智能裝備:各地紛紛成立機(jī)器人產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟,強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合有助行業(yè)發(fā)展。
工業(yè)機(jī)器人性價(jià)比的逐步提高,也逐步得到政府和產(chǎn)業(yè)界的重視,從2011年開始,福建、江蘇、上海、廣東等地紛紛成立機(jī)器人產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟,通過強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的方式推動(dòng)我國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。機(jī)器人產(chǎn)業(yè)在我國的快速發(fā)展將帶動(dòng)一批從關(guān)鍵零部件到機(jī)器人生產(chǎn),再到機(jī)器人應(yīng)用的企業(yè)受益。在標(biāo)的選擇上,我們認(rèn)為可以分為三個(gè)維度:(1)專注于上游關(guān)鍵零部件生產(chǎn)研發(fā),并取得突破的生產(chǎn)廠商,我們看好與世界減速機(jī)龍頭合作的上海機(jī)電,國內(nèi)伺服系統(tǒng)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)匯川技術(shù);(2)專注于機(jī)器人領(lǐng)域,擁有強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力,在多個(gè)下游領(lǐng)域取得突破的中游系統(tǒng)集成商,通過延伸產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入上游關(guān)鍵零部件,我們看好背靠高校,研發(fā)實(shí)力強(qiáng)的機(jī)器人;(3)通過延伸產(chǎn)業(yè)鏈,在機(jī)器人領(lǐng)域取得突破的下游應(yīng)用廠商,我們看好主業(yè)高速成長,研制的機(jī)器人在輪胎生產(chǎn)領(lǐng)域取得突破,同時(shí)自主研發(fā)的RV減速器進(jìn)入產(chǎn)品驗(yàn)證階段的巨輪股份。 |
